Ólafur reið með björgum fram 

villir hann stillir hann (1-ое повторение)

Hitti fyrir sér álfarann 

þar rauður loginn brann
blíðan lagði byrinn undan björgunum fram (2-ое повторение)

Þar kom út ein álfamær
Gulli snúið var hennar hár.
Velkominn Ólafur liljurós
Gakk í björg og bú með oss
Ekki muntu héðan fara
Að þú gefir oss kossinn spara
Ólafur laut um söðulboga 
kyssti hann frú með hálfum huga
Hún lagði undir hans herðarblað 
Í hjarta rótum staðar nam
Ólafur leit sitt hjarta blóð
Líða niður við hestsins hóf
Ólafur keyrði hestinn spora
Heim til sinnar móður dyra
Hvaðan komstu sonur minn 
Hvernig ertu svo fölur á kinn
Leiddi hún hann í loftið inn 
Dauðann kyssti hún soninn sinn